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券商集合理财行业月报固定收益占发行主流集

2019-10-08 16:36:39来源:励志吧0次阅读

  券商集合理财行业月报:固定收益占发行主流 集合产品总体稳健

  4月券商集合理财发行情况

  4月份券商资产管理人共计发行设立集合理财产品81只,整个市场以固定收益类品种为主,不论是在普通产品还是分级产品中债券型都占绝大多数。与此同时,在81只产品中分级产品依旧受到市场热捧,共计成立34只,占据主流地位。

  4月券商集合理财业绩回顾

  4月份A股市场总体窄幅震荡,在此背景下,整个券商集合理财市场也总体出现亏损,但与同期市场相比仍相对稳健。4月份302只大集合产品(含分级母基金,不含分级份额)140涨162跌,平均收益-0.31%;148只小集合产品91涨57跌,平均收益-0.02%。分级份额方面,34只大集合分级产品25涨9跌,平均收益0.29%;52只小集合分级产品42涨10跌,平均收益-0.68%。

  分策略类型来看,302只大集合产品中,指数型及多头策略券商集合理财产品由于在较大程度上暴露于股票市场风险,因而跌幅相对于其他类型而言较大,分别下跌1%、0.74%,但仍明显领先于同期沪深300指数。投资于公募基金的FOF类品种由于较少直接进行二级市场股票投资,因而净值下挫幅度好于指数型及多头策略品种,平均净值下跌0.16%。与此同时,债券型、货币型、以及保本策略产品则展现了稳健优势,在市场震荡波动中净值分别上涨0.3%、0.2%、0.09%。除此之外,目前为数不多的多空对冲策略、相对价值套利策略、定向增发等产品净值也都出现了顺势小幅回调,但都大幅领先同期市场。

  相比较而言,148只小集合产品的投资策略更加丰富,业绩表现也要普遍好于大集合。除定向增发、指数型、以及多头策略产品4月份出现下跌以外,其于策略类型产品都实现不同程度上涨,特别是目前市场上数量较少的市场中性策略、相对价值套利策略等品种普遍取得了不错的回报。分级份额方面,不论是大、小集合均受到市场震荡下行影响,因而呈现出稳健类份额表现普遍好于积极类份额,空头份额收益则好于多头份额的特点。

  在满足大集合统计条件(具体见正文)的22家券商管理人中,中银国际证券、海通证券、广发证券排名前三,与此同时,国都证券、东方证券、中国中投证券、招商证券、国信证券、安信证券等管理人当月的平均业绩表现也都好于同期同业平均水平。对于小集合管理人,东方证券、申银万国证券、浙商证券4月平均收益居前。

  券商集合理财产品投资建议

  考虑到二季度经济增长低于预期的可能性较大,再加上支撑当前市场的流动性宽松的持续性有限,因而我们建议在短期券商集合理财产品的选择上可考虑降低风险暴露程度,采取防御为主的策略,具体可关注风险控制效果较好的华安理财2号、中金安心回报,与市场相关性较低的市场中性策略品种国泰君安君享量化,招商智远避险、华西证券融诚3号等保本策略品种,以及分级产品中的收益优先级份额,除此之外,对于其他债券型、货币型等固定收益类产品也可适当配置,以中和组合总体风险水平。

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