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方正证券:受制于宏观经济走弱 企业业绩继续下滑

2019-12-04 13:50:10来源:励志吧0次阅读

方正证券:受制于宏观经济走弱 企业业绩继续下滑 2012-05-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上市公司三季报综述:

截止2012年4月28日,全部A股上市公司公布完其2012年1季报,整体来看,全部A股上市公司取得营业收入55485.9016亿元,同比增长10.47%;取得净利润5219.5917亿元,同比增长1.01%。全部2 81家上市公司,取得盈利的有1951家,占比81.9%。全部A股扣除金融板块和石油石化板块取得营业收入 1941.0464亿元,同比增长7.9%;取得净利润15 1.6589亿元,同比增长-15%。

现金流分析:

在全部2 81家上市公司中,有1084家上市公司经营性现金流为负,占比达到45.52%。全部上市公司一季度经营现金流量净额为188.21亿元,同比增长- 6.81%;扣除金融和石油石化行业,全部上市公司一季度经营现金流量净额为187.26亿元.。我们特别发现,中小板和创业板企业现金流均出现负值。

分行业三季报分析2012年第一季度,剔除金融服务和综合之后剩余的21个行业中:大多数行业ROE均出现负增长,其中黑色金属,化工、交通运输、轻工制造等强周期特征的行业ROE降幅较大,净利润增速降幅居前。

我们的结论综上所述,2012年一季度上市公司企业业绩较去年同期以及环比水平比较来看都出现了不同程度的下滑。从分行业情况来看,黑色金属、化工、信息设备、交通运输等中游强周期行业受到宏观经济基本面走弱业绩下滑十分明显。同时受到去年紧缩货币政策的时滞影响,上市公司经营性现金流均出现不同程度的恶化,尤其是中小企业,受损的程度更是明显。中小企业贷款难的问题依然突出。我们认为,随着经济进入筑底阶段,上市公司业绩有望在二季度随着宏观基本面企稳而有所改善。同时结合资本市场支持实体经济的政策导向,中小企业经营现金流有望改善。企业业绩在二季度下滑将趋稳,维持在三季度业绩见底的观点。

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