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高华证券:日本地震对中国企业盈利影响的最新进展 仍限于部分板块和个股

2019-10-09 19:25:09来源:励志吧0次阅读

高华证券:日本地震对中国企业盈利影响的最新进展 仍限于部分板块和个股 2011-04-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

对中国企业盈利的总体影响应十分有限过去一个月里,随着我们各行业团队掌握了更多受影响公司的最新进展,日本地震带来的影响已经日渐清晰。我们维持我们的观点不变,即此次地震对中国企业盈利的总体影响应该非常有限,只有部分板块可能会受到一些负面影响(包括汽车、IT和电子、交通运输、机械,累计仅占2011年A/H股预期盈利的8.5%/7.0%),而且我们的行业分析师认为地震对以上各板块盈利的负面影响不会超过10%。此外,一些板块(如煤炭)的盈利或许在替代或震后重建需求的推动下获得积极影响,从而可能抵消部分负面影响。

对汽车、IT和零部件、航空企业盈利的负面影响可能最大,但并不严重我们的汽车业分析师已将部分日本合资企业的二、三季度销售预测下调8%,以体现地震破坏造成的汽车零部件短缺。我们的科技团队已下调了部分主要代工企业的收入增长预测,因为其下游客户(如手机/智能手机)正面临供电短缺/工厂停工导致的电子元件短缺问题。我们亚洲运输团队的压力测试显示,日本航线收入贡献减少10%(基本假设为持平)可能导致亚洲航空公司2011年每股盈利预测下降3.4%;此外散货海运企业短期内将受到不利影响,但重建可能将提振其中期需求。

我们的机械行业分析师认为,地震对工程机械企业的直接影响应会有限,但液压设备供应瓶颈可能在中期加剧;而新能源设备(尤其是核电设备)受到的影响可能会持续较长时间。

获益/受冲击的板块/个股鉴于在我们看来日本地震引发的不确定风险较为有限,因此我们维持对各板块的观点不变。我们对内地/海外上市的汽车/IT与电子/机械企业的配置建议均为标配,对内地/海外上市的交通运输企业的建议分别为标配/低配。我们的行业分析师认为高德软件、四维图新、东方电气、中国一重、二重重装以及日资合资汽车生产商,如东风集团、广汽集团、一汽轿车、长安汽车将受到负面影响。相较之下,东软集团、中芯国际、上海汽车、中国远洋、兖州煤业可能在一定程度上将受益于替代或重建需求。

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